増益なのに株価下落、減益なのに株価上昇 なぜ？

先日、

「この銘柄、
決算は良かったのに、
なんで株価が下がっているのかなぁ？」

と聞かれました。

ちょうどいま、
3月期決算企業の決算発表が出そろったところです。


決算書だけでは見つからない
「サプライズ」
があるものです。


株価は、決算内容が如実に表れるものですが、
決算（＝事業の結果）は
「点」のニュースであり、
株価の推移は
「線」なのです。


決算という点の前に、
別の点、また別の点、またまた別の点
……というふうに
複数の点（ニュース）がつながって
今のその会社の状況が出来上がっています。


今の時期に多いのは、

「市場予想より●％減益（または増益）」

市場予想という、前の「点」と、
決算発表の、今回の「点」。


「市場予想」というのは
アナリストや日経、東洋経済などが
事前にその銘柄の決算を予想して
公表している数字です。


たとえば



「この会社の利益はｘ億円で、
前年比倍増」

と予想していたのに対し、
ふたを開けてみて

「利益ｙ億円、前年比微増」

という決算だったとします。

前年よりも利益を少し増やしています。
（「微増」ですから）

それでも、
「倍増」から「微増」になったのなら、
前の「点」（←倍増と見込まれた時のニュース）
と比べて
今回の「点」（←微増という決算ニュース）
はネガティブなんです。

さらに
ｘとｙの差が大きければ大きいほど、
ネガティブのサプライズ度は大きくなります。


決算書では
毎年の利益額が一覧表で見られます。


前年より良かったか悪かったかは、
一目瞭然。


しかし、
市場予想は記載されません。

（会社予想との比較は記載されることもある）


市場予想は、
環境の変化に応じて、随時変わりますので、
記録として残ることはありません。


そのため、
決算では増益であっても、
点と点をつないだニュースとしては
悪材料になってしまうんですね。


これは、
よくある話です。


株式投資の参考にして下さいね～





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　　　　　　　　　　　　石原 敬子